Инвестиционные компании, юрид. лица, исключит. видом деят-сти к-рых являются операции на финанс. рынке за счет собств. денежных средств или денежных средств клиентов. Формирование системы И. к. в России началось в 18 в., когда банковские кредитные учреждения, сберегат. кассы, гор. кредитные об-ва, об-ва взаимного кредита, банкирские дома и конторы подключились к этой работе. К 1917 сложилась развитая сеть И. к., обеспечивающая перераспределение денежных средств от сберегателей к заемщикам. Этот финанс. рынок практически прекратил свое существование после принятия ленинского декрета (26 янв. 1918) о признании ценных бумаг, выпущ. к тому времени в России, недействит. Централизация экономики, в результате к-рой все предпр. и учреждения (юрид. лица) стали собственностью гос-ва, допускала существование только гос. облигационных займов, со сбережениями населения работали сберегат. кассы. В кон. 1980-х гг. в процессе либерализации хозяйственной деятельности в России появились первые И. к. К сер. 1993 в стране сложилась благоприятная обстановка для их массового роста. Инвестиционная активность населения к этому времени достигла своего пика по сравнению с предыдущими периодами. В 1993—94 в России функционировало более 2 тыс. И. к., основной целью к-рых являлись спекулятивные операции с акциями приватизир. предпр. Деят-сть И. к. Чел. обл., как и РФ в целом, в последующие годы определялась размерами (объемом) рынка инвестиционных средств и его структурой (т. е. субъектами рынка), объектами их деят-сти (различными видами ценных бумаг), рисками, возникающими при инвестировании средств как по отношению к собственникам сбережений, так и по отношению к самим И. к., доступностью информ. о состоянии рынка инвестиционных средств (его прозрачностью).
Размер и структура рынка. Из-за сверхконцентрации в Москве финанс. активов, а также брокерско-дилерских компаний и др. финанс. ин-тов, в регионах, в т. ч. и в Челябинской обл., кол-во И. к. остается небольшим, что делает рынок в существ. степ. подверж. монопольному влиянию. Так, в Челябинской обл. в кон. 2001 действовало 16 И. к. (включая банки, имеющие лицензии на брокерскую, дилерскую деят-сть или на деят-сть по доверит. управлению), позже их кол-во увеличилось до 24. У большинства из них обороты незначит. В список крупнейших рос. И. к., зарегистрир. в Челябинской обл., по этому показателю входят 4 компании, по размеру активов — 3, по объему получ. прибыли — 5, по величине собств. капитала — 4 (в 2002 их было соответственно 2, 2, 4, 3). По оборотам с ценными бумагами в число крупнейших вошли 2 И. к. При этом мн. компании не являются самостоят., а созданы для того, чтобы следовать интересам пром. предпр. и холдингов (напр., ММК). Лишь небольшая группа профес. участников рынка (розничных инвесторов) ориентирована на обслуживание населения, у к-рого сосредоточена основная часть инвестиционных средств. Собственники сбережений чаще не получают возможности вложить свои средства в ценные бумаги. В целом рынок, на к-ром действуют И. к. области, можно охарактеризовать как олигополистич., т. к. на нем функционирует в осн. неск. крупных компаний. В кон. 2001 на 3 крупнейшие И. к., действовавш. на территории Челябинской обл., приходилось 88% совокупных оборотов рынка инвестиционных сделок, 94% суммарных активов и ок. 93% собств. капитала. Осн. показатели деят-сти И. к. Чел. обл., вошедших в число крупнейших в России к 2004, представлены на рис. Концентрация торговли на небольшом кол-ве ликвидных ценных бумаг способствует манипулированию рынком и сопровождается нарушениями условий равной конкуренции.
Объекты деятельности И. к. Большая часть акц. капиталов сосредоточена в малоподвижных крупных контрольных пакетах, и размеры свободной части капиталов невелики. Кроме того, осн. долю оборотов на рынке формируют облигации ММК. Собственники сбережений не имеют возможности диверсифицировать (разнообразить) сферы вложений своих капиталов. На рынке ценных бумаг Чел. обл. преобладают облигации преим. металлург. предпр. Рынок корпоративных облигаций стремительно растет, отчасти по причине снижения процентных ставок по гос. займам. При этом контракты по размещению облигаций являются в осн. долговрем.
Риски, возникающие в ходе деятельности И. к. Можно констатировать наличие высоких рыночных рисков. Они оцениваются во всевозможных рейтинговых системах (напр., в рейтинге ж. «Эксперт»). В отношении предпр., находившихся в регионах УрФО, отмечается достаточно высокий экол. риск. Законодат. риск имеет здесь, как и в России, ряд особенностей (в частности, в сфере разделения собственности и контроля в акц. об-вах). На мн. предпр. менеджеры владеют небольшой долей собственности, что препятствует их заинтересованности в результатах деят-сти и выведении акций предпр. на фондовый рынок. Остается высокой доля гос-ва в капитале крупных предпр. (25—30%). Нередко значит. доли акц. капиталов закреплены за номинальными держателями, к-рые не раскрывают реальных собственников. Существует возможность нарушения прав акционеров (владельцев мелких пакетов акций) за счет того, что во мн. АО значительна доля добавочного капитала, не распредел. между акциями. Т. к. мн. регион. И. к. не являются самостоят. и принадлежат крупным банковским, финанс.-пром. и пром. группам, они предпочитают вкладывать основная часть средств в акции и проекты своего учредителя.
Прозрачность рынка, доступность информации о деятельности И. к. и возможности вложений. С одной стороны, издержки по приобретению такой информ. у вкладчиков и самих И. к. снижаются, что способствует реализации их интересов. Развивается такая сфера, как интернет-трейдинг, где существует конкуренция между И. к. за привлечение новых клиентов. При этом отсутствует база данных по исполнению инвесторами и предпр.— объектами инвестиций своих обязательств. Только 50% компаний-эмитентов выполняют требования в части раскрытия информ. о своей деят-сти на фондовом рынке. Составляются всевозможные рейтинги — предпр., банков, И. к. регионов, однако рейтинговые системы имеют определ. недостатки: в частности, они не дают объективной информ. о конкретных объектах инвестиций, находящихся в конкретных регионах; информ. имеет сравнит. характер, и неясно, насколько одно место в рейтинге (находящееся выше или ниже данного) хуже или лучше для инвестора в плане оптимизации его рисков. Т. о., по рейтингу нельзя судить о наличии конкуренции и высокой эффективности деят-сти И. к. Сделки в осн. носят разрозн. характер. Поэтому рынок слабо реализует свою осн. функцию — осуществление перетока капиталов из финанс. сферы в реальный сектор экономики. И. к. области имеют большой потенциал роста — это обусловливается прежде всего ростом спроса и доходности вложений в ценные бумаги предпр. Челябинской области.
